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宏觀經濟分析主要內容。

1、 宏觀經濟運行與證券市場

(1) 宏觀經濟形勢與政策因素:經濟增長與經濟周期,通貨膨脹,利率水平,匯率水平,貨幣政策,財政政策。

(2) 行業因素:行業周期,其它因素。

(3) 公司因素

(4) 市場技術因素:股票市場上的投機操作,股票市場規律,證券管理部門的管制行為。

(5) 社會心理因素

(6) 市場效率因素

(7) 政治因素

2、宏觀經濟變動與證券市場

(1) 國內生產總值(GDP)變動對證券市場的影響:

a、 持續,穩定,高速的GDP增長(證券價格上帳);

b、 高通脹下的GDP增長(證券價格下跌);

c、 宏觀控制下的GDP減速增長(平穩漸升);

d, 轉折性的GDP變動(由下跌轉為上升);

(2) 經濟周期與股價波動的關系,

(3) 通貨膨脹對證券市場的影響:

a、溫和的,穩定的通貨膨脹對股價影響較小;

b、 通貨膨脹控制在可容忍的范圍內,但經濟處于景氣階段,股價也會持續上升;

c、 嚴重的通貨膨脹是很危險的;

3、 宏觀經濟政策與證券市場

(1) 財政政策對證券市場的影響

財政政策有國家預算,稅收,國債,財政補貼,財政管理體制,轉移支付制度,在我國財政政策主要是發"相機抉擇"的作用,它分為松的財政政策,緊的財政政策和中性財政政策,松的財政政策對證券市場的影響:減少稅收,降低稅率,擴大減免稅范圍;擴大財政支出,加大財政赤字;減少國債發行;增加財政補貼,這些都能刺激股價上漲,

當社會總需求不足時,可單純使用松的財政政策,通過擴大支出,增加赤字,以擴大社會總需求;證券價格上漲;當社會總供給不足時,單純使用緊縮的財政政策,通過減少赤字,增加公開市場上出售國債的數量,以及減少財政補貼等政策,壓縮社會總需求,證券價格下跌;

當社會總供給大于總需求時,可搭配運用"松","緊"政策,如果支出總量效應大于稅收效應,證券價格將上漲;當社會總供給小于總需求時,也可搭配運用"松""緊"的財政政策,壓縮支出的緊縮效應大于減少稅收的刺激效應,對證券價格不利,

(2) 貨幣政策對證券市場的影響

我國貨幣政策的目標是:保持貨幣幣值穩定,并以此促進經濟增長,

貨幣政策工具有:

1、法定存款準備金率,當中央銀行提高法定存款準備金率時,商業銀行可運用的資金減少,貸款能力下降,貨幣乘數變小,市場貨幣流通量便會相應減少,在通貨膨脹時,可提高法定準備金率,反之,則降低;

2、再貼現政策,它主要著重于短期政策效應;
3、公開市場業務,主要指在金融市場上公開買賣有價證券,以此來調節市場貨幣供應量的政策行為,要增加貨幣供應量時,就在金融市場上買進有價證券(國債),反之就出售有價證券,

我國的貨幣政策分為緊的貨幣政策和松的貨幣政策,

緊的貨幣政策手段:如果市場物價上漲,需求過度,經濟過度繁榮,被認為是社會總需求大于總供給,這時會減少貨幣供應量,提高利率,加強信貸控制;

松的貨幣政策手段:如果市場產品銷售不暢,經濟運轉困難,資金短缺,設備閑置,被認為是社會總需求小于總供給,這時應增加貨幣供應量,降低利率,放松信貸控制;總的來說,在經濟衰退時,總需求不足,采取松的貨幣政策,在經濟擴張時,總需求過大,采取緊的貨幣政策。

(3) 利率對證券市場的影響

利率上升,公司借款成本增加,利潤率下降,股票價格自然下降。

利率上升,將使負債經營的企業更加困難,經營風險進一步加大,使股票和債券的價格下跌。

利率上升,將吸引資金轉向儲蓄,導致證券需求下降,證券價格下跌。

(4) 匯率對證券市場的影響

a、 匯率上升,本幣貶值,本國產品競爭力強,出口型企業將增加收益,進口企業成本增加,利潤將受損。 b,匯率上升,本幣貶值,將導致資本流出本國,市場價格將下跌。

c、匯率上升,本幣表示的進口商品價格提高,進而帶動國內物價水平上漲,引起通貨膨脹。

d、匯率上升,為維持匯率穩定,政府可能動用外匯儲備,拋售外匯,減少本幣供應量,市場價格將下跌;在同時回購國債時,國債市場價格將上揚。


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